在阐述我对 2025 年全球股市的预测之前，我想先介绍一个永恒不变的基本真理：要想做出正确的预测，就必须了解其他人所忽略的重要信息。这就是核心金融理论。 这一理论正是我预测历年全球股市表现的基石，例如，在对去年的预测中，我详细阐述了全球股市会飙升的原因。同样，对 2023 年的预测也是如此。当然，在我 50 ...

观察居民超额储蓄不能直接观察银行存款，而要观察包括银行理财、股市投资等在内的全口径储蓄。市场目前对于超额储蓄的研究，多是基于居民银行存款的视角。2021年以来，储蓄存款由2020年12月92万亿大幅上升56万亿至2024年11月的149万亿元。但是，居民银行存款变化受到表外资金回表的影响，譬如2022年下半年后的理财调整，大量资金回流存款，会从统计上推高居民存款的读数。股市资金赎回也会推升存款读数 ...

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》），提出到2035年全面建成高水平社会主义市场经济体制，并着重强调“高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障”。

2024年中央经济工作会议强调“要持续用力推动房地产市场止跌回稳”，2024年10月以来房地产市场开始出现积极的回温迹象。本文基于近期市场调研，并通过新房和二手房的成交量、价等指标来反映房地产市场的变化情况。

回顾2024年，地缘政治局势持续动荡，股票市场在此背景下取得超预期的表现。迈入2025年，我认为股市将延续上行态势，涨势有望在2024年的基础上进一步增强。 2024年的时间里，全球经济，特别是美国经济较大多数人预期的更具韧性。国际货币基金组织估计，最终数据统计将显示2024年全球经济增速达到了3.2%的水平。

1月13日，海关总署公布数据显示，中国2024年12月出口（以美元计价）同比增长10.7%，前值增6.7%。 2024年下半年出口增速波动较大，如8月和10月出口环比大增， 7月、9月和11月出口环比增速却处历史偏低水平，主因台风影响出口节奏。剔除台风影响，2024年下半年出口趋势是持续走弱。

2024年12月，中国出口单月同比增速较上月回升，“抢出口”的支撑仍然较强。2024年12月美国对中国出口累计同比的拉动较上月提升0.14个百分点，其贡献在主要经济体中居于首位；上一轮中美贸易摩擦被重点加征关税的纺织鞋服、钢铁对中国出口的拉动增强，侧面体现相关行业对关税加征的担忧。

过去一周的数据显示，美国经济依旧具有韧性。一方面，率先公布的美国12月Markit服务业PMI终值录得56.8，创2022年3月以来的33个月终值新高。从分项看，就业分项指数终值升至51.4，创2024年7月以来的终值新高，结束萎缩趋势；新商业分项指数终值也创下2022年3月以来的终值新高。另一方面，稍后公布的12月ISM服务业PMI录得54.1，超过市场预期值53.5以及前值52.1。对于服务业 ...